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谁在制造房价泡沫?部分区域已出现有价无市现象

来源:南充房产网  发布日期:2016-09-26  阅读次数:1830   一键分享至: 转播到腾讯微博

房价泡沫已成为全民热议的话题。

8月房价上涨在一二三线城市联袂上演,南京出现地价突破上限后的“摇号”现象,杭州成为继厦门、苏州之后又一座热点城市……

这边厢,房价在“让人有点慌”的氛围中继续上涨,那边厢,调控在“能否起作用”的疑惑中连续出台。

房价为何超预期地?#20013;?#26292;涨?怎么有效预防泡沫破灭?中国证券报记者试图从资产荒、流动性、土地供应等多个角度来提供这个答案的拼图。

资金躁动:资产?#21335;?#30340;“羊群效应”

国家统计局19日公布的8月70个大中城市住宅销售价格数据显示,房价同比、环比上涨的城市数量均有上升,一、二、三线城市新建商品住宅和二手住宅价格环?#26085;?#24133;同样?#24067;?#32493;扩大。

涨,成了今年楼市的主题词。不仅是房价涨,地价也在涨,尽管如此,抢房、抢地现象在一线城市和部分热点城市屡屡上演。

诸多资管人士将此轮房价暴涨归因于资产?#21335;?#25237;?#39318;?#37329;的主动选择。在利率下行周期及利率市场化改革态势下,存款的吸引力正逐步降低,而盛极一时的互联网金融在一系列风险事件的冲击下,也正褪去高效益的光环,股市疲软和债市刚兑被打破的风险也促使投?#25910;?#26356;加谨慎。

在大类资产中,20多年长牛行情的房地产时至今日依然是一枝独秀。“中国经济主要靠房地产,房地产不能崩盘”是诸多购房人坚定买房的最大理由,?#35789;?#26410;来房价下跌,幅度也有限,是相对最为保值的资产。这已被2008年金融危机以来的房价走势所验证。

在海通证券首席经济学家李迅雷看来,房地产市场是存在“隐形刚?#25671;?#30340;。最大的“隐形刚?#25671;?#26469;自政府部门对房地产行业的支持。这是因为房地产投资能够带动的行业最多,如钢铁、水泥、有色、化工、?#19994;紜?#23478;具等,而且房地产投资在商品房销售畅通的情况下,可?#28304;?#26469;可观的现金流回报,而目前基建投资的现金流回报很少,但债务的增长却很快。

兴业证券分析师阎常铭认为,资产荒往往出现在货币宽松周期内,这些过剩的资金大多最终进入以房地产为代表的存量资产领域。日本在1980-1989年代货?#19968;?#22659;十分宽松,在此阶段释放的过剩流动性更多地被用来购买存量资产,即进入土地、房地产市场和证券市场,从而形成了日本房地产历史上最大一波牛市。

在土地市场上,今年以来,开发商豪掷千亿买地。某地产研究中心统计数据显示,截至8月,31家房企拿地超过百亿,抢地最积极的房企合计拿地8355.78亿元,合计建筑面积11805万平?#20303;?/P>

在资本市场,保险资金等金融资本也频频举牌上市房企。中报显示,险?#25163;?#20179;持有56家A股上市房企。前海人寿、生命人寿、安邦、平安?#35748;?#36164;均在重金布局地产股。

资产?#21335;攏?#20080;房”成了机构投?#25910;?#30340;共同选择。

信贷狂飙:杠杆上的房价

?#29992;?#23384;款向房地产市场的转?#30130;?#38134;行对房贷资产的青睐,推动了房贷一?#25151;?#39129;。

近两个月的央行数据显示,?#29992;?#25151;贷已成为信贷的主力。阎常铭说,今年1-8月累计新增?#29992;?#20013;长期贷款3.63万亿,同比增长90.4%。未来这一趋势必然带来核心一二线城市房地产基本面的长期上行。他强调,银行资产配置将?#20013;?#22823;幅?#35748;?#25353;揭倾?#20445;?#36825;是利率市场化和金融自由化的必然结果,是银行在资产荒背景下长期不可逆趋势。

“今年以来,在实体经济走软的背景下,银行对按揭资产偏爱有加,?#20174;?#22312;前期按揭贷款利率一路走低,信贷投放占比加大。”交通银行金融研究中心高级研究员夏丹表示,目前房贷利率优惠已近极限,8月全国首套房贷款平均利率4.44%,为近两年来的首次停止下降;二套房贷款平均利率为5.39%,已连续9个月?#21046;健?/P>

?#29992;?#26464;杆的快速上升正引起业内担忧。国信证券分析师董?#36718;?#27979;算,如果维持前7月?#29992;?#36151;款投放速度,2016年中国?#29992;?#37096;门杠杆率将达到44.7%,远超之前年份单年加杠杆的速度。

中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长姚枝仲警告,当下是通过?#29992;?#36151;款支撑起房价上涨,其中是存有风险的。在高房价没有明显回落的情况下,又出现进一步的上升,这就是一个泡沫的过程。

不仅仅是?#29992;?#26464;杆上升,开发商的杠杆率也在升高。某房产研究中心数据显示,上半年千亿级房企中,绿地控股资产负债率为88.36%,与去年同期基本?#21046;劍?#19975;科A资产负债率为80.6%,同比上涨近3个百分点;碧桂?#26696;?#20538;率为78%,较去年末增加了3个百分点;恒大的负债率高达81.79%,保利的负债率也近80%。

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